Elon Musk anunció el lunes que SpaceX adquirirá xAI en una fusión de acciones valorada en 1,25 billones de dólares. Los analistas e inversores de la industria ven el acuerdo como un rescate financiero para xAI, que ha reportado grandes pérdidas y bajos ingresos.
xAI registró una pérdida neta de 1.460 millones de dólares en el trimestre de septiembre de 2025, frente a los 1.000 millones de dólares del primer trimestre del año. Los ingresos trimestrales ascendieron a 107 millones de dólares. La empresa quemó 7.800 millones de dólares en efectivo durante los primeros nueve meses de 2025.
SpaceX, por el contrario, obtuvo unos 8.000 millones de dólares de beneficios sobre 15.000-16.000 millones de dólares de ingresos el año pasado, según Reuters. Los suscriptores de Starlink se duplicaron durante ese período y la compañía obtuvo miles de millones en contratos de la NASA y el Departamento de Defensa.
Musk justificó la fusión afirmando planes para construir centros de datos de inteligencia artificial en el espacio. Afirmó que “dentro de dos o tres años, el espacio se convertirá en la forma más económica de ofrecer computación generativa de IA”.
Los expertos destacan obstáculos importantes. La presentación de SpaceX a la FCC propone hasta 1 millón de satélites de centros de datos orbitales. Los analistas de MoffettNathanson estiman que mantener la constelación, suponiendo una vida útil de cinco años, requeriría el lanzamiento de 200.000 satélites al año. Describieron los requisitos de capital como “simplemente enormes”.
El enfriamiento plantea un problema importante. En el vacío del espacio, el calor se disipa sólo mediante radiación. Un análisis de ingeniería calculó que rechazar 1 gigavatio de calor residual requeriría radiadores 14.000 veces más grandes que la capacidad actual de la Estación Espacial Internacional.
El hardware informático también debe resistir la radiación espacial, lo que requiere blindaje pesado o sistemas especializados de corrección de errores.
La fusión coincide con los preparativos de SpaceX para una oferta pública ya en junio de 2026, que podría recaudar 50.000 millones de dólares.
Los analistas expresan su preocupación de que las pérdidas de xAI y los problemas regulatorios puedan complicar la IPO. El inversor Michael Sobel, cuya empresa compra participaciones secundarias en empresas privadas, dijo a The Information que los accionistas de SpaceX han expresado reservas. “Si se tratara de una IPO sencilla de SpaceX, el entusiasmo sería alto”, dijo. “Sin embargo, con una fusión de varias empresas, hay curiosidad y entusiasmo, y aunque la mayoría de los inversores confían en Musk, hay una sensación de vacilación”.
Swapnil Amin, exdirector de Tesla, describió el acuerdo como un movimiento de estructura de capital. “xAI quema 1.000 millones de dólares al mes. No puede salir a bolsa por sí solo, no cuando OpenAI está recaudando 100.000 millones de dólares a 830.000 millones de dólares con 10 veces los ingresos. Así que Musk hizo lo que siempre hace. Reestructuró el capital”.
